问答2023｜眼科医疗打出翻身仗，扩张幅员在路(lu)上,公司,同比增进,团体

“2023年全团体营收超11亿元的佳绩，特(te)别是上海片(pian)区，在与公立三甲医院和行业头部眼科医院激(ji)烈合作的市场环(huan)境下，整体营收超5亿元。”1月1日，光正(zheng)眼科董事长周永麟在除夕(xi)致辞中公开泄漏这一喜信。

此举疾速引来信披违规的质疑声。此后，公司紧抢救火，删(shan)除官(guan)微文章，次日一早补发公告披露相干(gan)信息(xi)。

一名律师对贝壳财经记者(zhe)称，“严格来说，董事长的致辞中提早披露业绩环(huan)境确实有信披违规的怀疑，有可能激(ji)发羁系存眷。没有过，因为补救步伐(fa)及时，在深交(jiao)所股票上市规则框(kuang)架(jia)局限内(nei)，也未对市场交(jiao)易(yi)产生影响(xiang)，应该没有会遭到处罚。在信披合规方面涌现这类问题，主要(yao)缘(yuan)故原由还是公司经管(guan)层的合规认识没有强。”

依照公司披露的营收来看，2023年公司营收估计将同比提升(sheng)约43%。贝壳财经记者(zhe)注意(yi)到，光正(zheng)眼科曾提出2023年的谋划目标为“销售支出11.39亿元，归母净(jing)利润3673.72万元”。

往常看来，公司支出目标基(ji)本达成，但2023年前三季(ji)度，在实现8.27亿元营收的环(huan)境下，公司归母净(jing)利润仅为1043.59万元。

经历(li)了2022年的营收下滑、大(da)额亏(kui)损，这一成绩于公司而(er)言实在没有易(yi)。

2022年年报表现，光正(zheng)眼科钢结构、动力、医疗三部分业务支出均(jun)涌现下滑。受此影响(xiang)，2022年，公司营业支出为7.67亿元，同比下降(jiang)26.52%。

除此之外，2022年，光正(zheng)眼科对收买上海光正(zheng)新视界眼科医院投(tou)资(zi)有限公司形(xing)成的商誉计提了约1.3亿元的减值准备。多种因素影响(xiang)下，公司涌现大(da)额亏(kui)损，归母净(jing)利润为亏(kui)损7821.76万元。

眼科医疗复苏，白内(nei)障业务“吸金”

A股眼科医疗赛道选手(shou)众多，光正(zheng)眼科了局并没有算太早。

光正(zheng)团体是光正(zheng)眼科的前身。2010年12月，光正(zheng)团体于深圳证券交(jiao)易(yi)所上市，前期(qi)主要(yao)聚焦于动力和钢结构范畴。

2018年，光正(zheng)团体走上转型之路(lu)。年内(nei)收买了上海新视界眼科医院团体51%的股份，并于2020年进一步采办了剩余的49%股权。2020年，光正(zheng)团体更名为光正(zheng)眼科，将重心转移至眼科医院的投(tou)资(zi)与经管(guan)。

光正(zheng)眼科之前，2009年，爱尔(er)眼科上岸创业板。此后的2022年，何氏(shi)眼科、普瑞眼科和华厦眼科也相继于创业板上市。

2023年，被暂时抑止(zhi)的眼科医疗需求(qiu)渐渐恢复，前三季(ji)度眼科医疗机构实现整体增进。个中，爱尔(er)眼科以营收160.47亿元、归母净(jing)利润31.81亿元稳居第一，离别实现了22.95%和34.97%的同比上涨。

相比之下，普瑞眼科的业绩增速则较为亮眼。2023年前三季(ji)度，公司营业支出为21.66亿元，同比增进51.19%；归母净(jing)利润为3.17亿元，同比增进237.48%。

从各家2023年半年报披露的支出结构来看，目前A股几家眼科医疗机构，仍以屈光、视光等(deng)消费眼科服(fu)务为主。没有过，基(ji)础眼科服(fu)务中，白内(nei)障项目显现出强劲增速，有赶超之势。

2023年上半年，光正(zheng)眼科的屈光项目支出约为1.66亿元，占营业支出比重为30.31%，同比增进33.65%。与此同时，公司的白内(nei)障业务虚(xu)现1.52亿元营收，同比增进159.04%，占营收比重也由上年同期(qi)的17.22%增加至27.87%。

同期(qi)，普瑞眼科的屈光手(shou)术支出贡献最大(da)，期(qi)内(nei)支出7.09亿元，同比增进33.37%；白内(nei)障业务虚(xu)现支出约2.75亿元，同比增进137.04%。

这一趋向(xiang)在5家眼科连锁医院中均(jun)有所体现。而(er)年内(nei)白内(nei)障项目增进强劲，与白内(nei)障手(shou)术的结构变化(hua)有很大(da)关系。普瑞眼科在2023年半年报中称，公司主动推行多功能野生晶状体及高端手(shou)术体式格局，满足中老年患者(zhe)对于高品质视觉质量需求(qiu)的同时，提高白内(nei)障业务的利润率水平。

毛利率变更上，何氏(shi)眼科2023年上半年屈光没有正(zheng)手(shou)术改正(zheng)服(fu)务的毛利率为50.53%，同比增进1.34%，而(er)白内(nei)障诊疗服(fu)务的毛利率为45.11%，同比增进11.62%。

团体扩张幅员，一线乡村成兵家必争之地

我国眼科医疗市场已显现庞大(da)潜力。

东莞证券公布的研报表现，2015-2019年，我国眼科医疗服(fu)务市场规模由507.1亿元增进至1037.4亿元，年均(jun)复合增速约为19.6%。估计到2025年，我国眼科医疗服(fu)务市场规模将无望(wang)达到2521.5亿元，2020-2025年年均(jun)复合增速无望(wang)达到17.5%。

市场远景成为驱动力，扩张同样成了眼科医疗机构2023年的“主旋律”。贝壳财经记者(zhe)注意(yi)到，几家眼科医疗机构所处发展(zhan)阶段没有同，当前的扩张策(ce)略也各异。从结构思路(lu)来看，消费能力较强的一线乡村及省会乡村，仍是兵家必争之地。

2023岁尾，爱尔(er)眼科在担当投(tou)资(zi)者(zhe)调研时透露表现，公司将继续完(wan)善各省区地区内(nei)的纵向(xiang)分级连锁网络体系，加快省会乡村一城多院、眼视光门诊部（诊所）横向(xiang)同城分级诊疗网络建设，多个省区渐渐形(xing)成“横向(xiang)成片(pian)、纵向(xiang)成网”的结构。另外一方面，公司将夯实现有医院结构，同时掌控(kong)机会，进军海外其他地区，加大(da)海外结构。

实际上，最早上岸资(zi)本市场的爱尔(er)眼科，已将目光对准海外。公司官(guan)网信息(xi)表现，截至2023年上半年，爱尔(er)眼科在环(huan)球(qiu)局限内(nei)开设眼科医院及中心达816家，个中中海本地698家、我国香港8家、美国1家、欧(ou)洲96家、西北(bei)亚13家。

普瑞眼科则在2023年半年报中透露表现，公司依照“全国连锁化(hua)＋同城一体化(hua)”的整体结构战略，继续在全国各地推进扩张计划。截至呈报期(qi)末，公司已设立27家连锁眼科专科医院，另有多家新院已完(wan)成选址工作，正(zheng)在筹(chou)备历(li)程中。

行业扩张幅员步调中，何氏(shi)眼科、华厦眼科存在较强的地区依赖性。个中，何氏(shi)眼科的支出仍主要(yao)来自于辽宁省，2021、2022年，来自辽宁省的营收占比离别为97.6%、95.7%。华厦眼科的支出则较为依赖华东地区，2023年上半年，公司来自华东地区的支出约为14.6亿元，占营收比重为73.22%。

对两家公司而(er)言，目前的主要(yao)扩张思路(lu)仍是走出“恬(tian)静(jing)区”，完(wan)善全国化(hua)结构。何氏(shi)眼科在2023年10月担当投(tou)资(zi)者(zhe)调研时曾透露表现，公司拓展(zhan)地区首选经济蓬勃地区，集中于京津冀、成渝乡村群、珠三角和长三角地区。

同样在2023年10月，华厦眼科在担当投(tou)资(zi)者(zhe)调研时曾透露表现，“今(jin)年我们(men)新建和并购(gou)了20多家眼科医院，为公司今(jin)后几年业绩增进提供了很好的贮备项目。估计明年公司将会完(wan)成24个省会乡村的结构，接着是地级市的结构。”

在乡村挑选和扩张节奏上，公司称，未来每一年将依照20-30家眼科医院的结构计划推进，重点结构个中生齿相对较多、经济和消费能力较强、华厦具(ju)有一定合作劣势的乡村。

对于扩张体式格局，2023年12月，华厦眼科透露表现，“未来新建和并购(gou)眼科医院将同步举行，如拟进入市场有合适的并购(gou)标的，将优(you)先挑选并购(gou)体式格局；如果没有合适的标的，我们(men)就以新建体式格局进入市场。”

新京报贝壳财经记者(zhe) 丁爽

编辑 王进雨

校正(zheng) 张彦君