会计师迎来重磅新规，清华大学朱武祥教授详解，如何因“变”而(er)“变”？,企业,资产负债率,上市公(gong)司

可以说新规督促着会计事务所的(de)归(gui)位尽责(ze)，把好资本市场的(de)“入口关”。除了正在(zai)政策面上，增(zeng)强对会计事务所的(de)监管外，正在(zai)法律层面上，也(ye)增(zeng)强了对会计师从事证券(quan)营业义务的(de)惩处力度。

6月29日(ri)，我国裁判文书网公(gong)布了一则(ze)由北京市高级群(qun)众法院裁定的(de)文书，正式确定追加康美药业的(de)签字会计师、正中珠江会计师事务所合资人杨文蔚为被(bei)执行人。

数据显示(shi)，2022年7月21日(ri)，广东省财务厅注销了正中珠江的(de)执业证书。这家有着41年历史的(de)、曾经长(chang)期是广东综(zong)合排行第一的(de)会计师事务所黯然落幕，留下了未执行完的(de)5130万元罚没款(kuan)“债权窟窿”。

也(ye)就是说，其(qi)时给造假(jia)签字的(de)杨文蔚，必要负担这5130万元的(de)连带义务。而(er)且(qie)，这还不包含必要向(xiang)投资者补偿的(de)巨额丧失。也(ye)难怪这次签字会被(bei)网友戏称(cheng)为“史上最贵(gui)签字”！

康美案，让各方为恶者都支(zhi)付了沉重代价(jia)，也(ye)为资本市场的(de)“守门人”敲响了警钟。帮(bang)忙上市公(gong)司的(de)所有第三方中介，如果不履行把门人职(zhi)责(ze)，协同欺(qi)诈，必将逃不脱法律的(de)严惩。

朱武祥教授表示(shi)，正在(zai)这种新形势下，从事证券(quan)服务营业的(de)会计师事务所，应(ying)该全(quan)面顺应(ying)新的(de)行业“变”局，要更(geng)深度地融(rong)合企业，增(zeng)强对企业经营的(de)了解，并创建兼听机制，以进步服务的(de)质量，推动资本市场的(de)有序(xu)、健康发(fa)展。

变：高资产负债率企业未必“不健康”

随着市场规模(mo)的(de)不断扩展和复(fu)杂性的(de)增(zeng)加，一些个(ge)性问题渐渐浮现。财务风险管理是其(qi)中一个(ge)突出的(de)问题。目前行业对付上市公(gong)司风险崎岖(qu)的(de)评判标准之一是：资产负债率。有部分投资者一看到高资产负债率的(de)企业，往往会戴着有色眼(yan)镜对它(ta)们差别看待。

针对这一问题，朱武祥教授表示(shi)，我国上市公(gong)司正在(zai)扩张(zhang)历程中常需(xu)融(rong)资借债，但是，现有资产负债率崎岖(qu)的(de)评价(jia)标准，具(ju)有很大的(de)局限性。比如，对专精特新企业评价(jia)标准中，资产负债率以总资产负债率为标准，低于50%得5分满分，凌驾70%得0分。但这种评价(jia)标准不合理，因为高负债率大概是经营性负债而(er)非有息(xi)负债，经营性负债增(zeng)加反映企业谈判能力强，预收款(kuan)可后付款(kuan)，是质量高的(de)表现。

同时，资产负债率与行业无关，过于依赖资产负债率的(de)评估，常致使误判。例(li)如，修建一条从杭州到上海的(de)高速公(gong)路，投资100亿，门庭若市，门庭若市，那(na)末(mo)他的(de)收费扣除各种费用后形成的(de)资本稳定现金流可以发(fa)行120亿的(de)债券(quan)。而(er)正在(zai)西部异样投资100亿建设一条高速公(gong)路，门可罗(luo)雀，门前荒凉车马稀，纵然不借债也(ye)大概没法支(zhi)付工资或一般保护费用，所以与行业没有关系。

别的(de)，朱武祥表示(shi)，看一家企业风险的(de)崎岖(qu)，不必要太过强调流动比例(li)或速度，应(ying)该经过传统穿透阐(chan)明来更(geng)精确地评估上市公(gong)司的(de)财务状况和风险。例(li)如，对每一个(ge)月的(de)现金流闭环进行透明度穿透，评估现有营业的(de)现金流泉源是否稳定，并提(ti)前增(zeng)补缺口。

而(er)且(qie)利润指标正在(zai)会计和金融(rong)范畴有差异，应(ying)该注意经营效率而(er)非利润概念。重资产和轻(qing)资产要有彼此匹配(pei)的(de)资源，例(li)如泰康人寿，他们正在(zai)康养范畴做得非常好，那(na)他们便可以对应(ying)重资产。反之，如果你没举措做好资源匹配(pei)，成本较高，就说明你大概不适合做这个(ge)行业。

变：会计利润不克不及实正在(zai)反应(ying)企业价(jia)值

除了资产负债率指标要“动态”阐(chan)明之外，朱武祥强调，会计利润指标也(ye)必要以“变更(geng)”的(de)眼(yan)光来看待。

过去，我们常常看到许多良好的(de)企业挑(tiao)选正在(zai)境外上市、正在(zai)纳斯(si)达克上市，这背后存(cun)正在(zai)着许多抵牾！因为凭据以往的(de)会计标准，亏损的(de)企业被(bei)以为不是良好企业。但现实却并不是云云，尤其(qi)是正在(zai)创新范畴，企业通常会投入大量资金进行研发(fa)，这也(ye)会致使会计上的(de)亏损。因此，传统的(de)会计利润没法精确评估企业的(de)经营质量。

针对这种情况，朱武祥表示(shi)，未来，我们大概必要基于金融(rong)标准和投资逻辑(ji)，将金融(rong)和企业经营相融(rong)合，以保持一致性。会计利润存(cun)正在(zai)三个(ge)特点：不完备、不一致和不实正在(zai)。会计利润并不完备，必要结合金融(rong)模(mo)型和其(qi)他指标进行综(zong)合评估。

同时，会计利润并不实正在(zai)，因为它(ta)并不是真(zhen)正的(de)现金流量。高利润并不肯定代表企业更(geng)具(ju)竞争(zheng)力，这也(ye)致使评价(jia)效果的(de)不一致。所以，正在(zai)监管机构的(de)检查(cha)中，强调了问题的(de)一致性和多层次的(de)一致性，即营业口径的(de)一致性。

为此，朱武祥以为，提(ti)升企业的(de)推断力和对外部环境的(de)评价(jia)能力，可以借助新的(de)方法、数据手(shou)段和模(mo)型的(de)力量。凭据金融(rong)基本原理和企业价(jia)值原理，可以经过展望(wang)未来产生的(de)资本现金流，并进行贴现计算，来评估企业的(de)投资价(jia)值。别的(de)，经过新的(de)逻辑(ji)和数据方法，也(ye)能够更(geng)好地辨认具(ju)有实际经营能力的(de)良好公(gong)司。

变：企业家 “敏商”很重要

正在(zai)朱武祥看来，随着市场需(xu)求的(de)不断变更(geng)和竞争(zheng)的(de)加重，企业往往会面临着不确定性和风险。有时，需(xu)求的(de)不确定性本身就是一种风险，而(er)有时需(xu)求非常明确，这时候竞争(zheng)对手(shou)大概会云集而(er)来。所以企业家除了情商和智商外，敏商也(ye)相当(dang)重要。

就拿微软(ruan)来说，比尔·盖茨常常采用先发(fa)制人策略，让竞争(zheng)对手(shou)先行一段时间，然后利用各种手(shou)段打压对手(shou)，如价(jia)格战或整合收买，这些都是竞争(zheng)中罕(han)见的(de)行为。正在(zai)这种情况下，就时刻关注变更(geng)并进行模(mo)式设计、对抗或归(gui)顺。

那(na)末(mo)，该如何进步“敏商”呢？朱武祥以为，企业敏感度不足，大概是高管没法接触一线数据所致，致使信息(xi)传导失真(zhen)和偏差。因此他发(fa)起(qi)，企业应(ying)进行内部数字化改造，促进传感器的(de)使用，及早(zao)掌控(kong)经营和贩卖等历程中的(de)变更(geng)。别的(de)，高管必要与一线保持通透，以精确获得信息(xi)。例(li)如，经过内部相同软(ruan)件等体式格局解决层级和信息(xi)传导问题。同时，还要增(zeng)强对流动比率等指标的(de)关注，避免由债权和违约问题致使挣的(de)钱不够还钱的(de)情况。

此外，交际媒体平台如抖音、淘宝和快手(shou)等已经成为企业开展营销的(de)重要工具(ju)，数据化的(de)资产和数字工具(ju)起(qi)到了关键作用。朱武祥以为，企业必要实时监测和反应(ying)贩卖和市场等方面的(de)数据，以便及时辨认和预警财务和风险问题，为决策提(ti)供支(zhi)持。别的(de)，这种立即性的(de)数据化资产浮现为企业提(ti)供了更(geng)好的(de)控(kong)制手(shou)段，使企业能够全(quan)面观察并留出反应(ying)时间，雷(lei)同于开车时的(de)观察和反应(ying)。

总之，正在(zai)不确定的(de)贸(mao)易环境中，企业必要紧(jin)密(mi)关注变更(geng)，保持敏理性，以便及时调解战略和应(ying)对风险。经过正确的(de)洞察和深入的(de)数据阐(chan)明，企业可以更(geng)精确地评估本身的(de)财务状况和竞争(zheng)环境，为决策提(ti)供靠得住的(de)依据。

变：财会行业正在(zai)资本市场中的(de)角色

与此同时，政策之“变”、公(gong)司之“变”，也(ye)倒(dao)逼了财会行业之“变”！

正在(zai)全(quan)面注册制的(de)大配(pei)景下，上市公(gong)司以及整个(ge)贸(mao)易模(mo)型和运营模(mo)式，大量融(rong)合和改造。正在(zai)这个(ge)历程中，被(bei)视为资本市场"看门人"的(de)财会行业，正在(zai)上市和融(rong)资等环节中施展关键的(de)质量控(kong)制作用。这就请求会计机构的(de)岗亭，尤其(qi)是高级岗亭，面临着不断顺应(ying)变更(geng)的(de)挑(tiao)战。

针对这一情况，朱武祥教授以为，财会机构必要更(geng)深度地与企业融(rong)合，不再局限于简朴的(de)信息(xi)披露和合规性问题，而(er)是必要越(yue)发(fa)了解企业经营的(de)各个(ge)方面。别的(de)，创建兼听机制也(ye)是重要的(de)，经过充分利用不同机构的(de)专业知(zhi)识，可以弥补企业家认知(zhi)的(de)盲区，避免决策失误。

同时，财会机构必要调解本身的(de)知(zhi)识布局，并增(zeng)强与企业的(de)相同，以更(geng)好地满足企业的(de)需(xu)求。只有正在(zai)不断变更(geng)中寻求变更(geng)，中介机构才能正在(zai)资本市场中施展更(geng)大的(de)作用，为企业的(de)发(fa)展提(ti)供支(zhi)持。