华亚智能溢价14倍收购冠鸿智能51%股权遭问询 后者突击增资且(qie)欠债率超90%,交易(yi),公司,评估

别的，评估假设冠鸿智能在未来预测期延续高新技术企业(ye)所得税(shui)的税(shui)收优惠(hui)政(zheng)策不变，适用税(shui)率为15%。

草案还表(biao)露，冠鸿智能资产基础法评估值2.16亿元，评估增值率315.74%，其中有形资产增值9415.16万元，增值率3063.63%，其原(yuan)因主要(yao)为账外有形资产对企业(ye)具有利用代价。

针对高估值，深交所请求华亚智能说明(ming)：冠鸿智能高估值的原(yuan)因及合感性；在手订单和项目工期的详细环境，订单是不是真实有效；预测期内各(ge)期销售数目的合感性及可实现性，冠鸿智能是不是具备在预测期内按照预测销售数目和交付时间交付的职员和技术能力；此(ci)次评估冠鸿智能无营运资金添加额的合感性等。

标的公司欠债率93.96%

值得注意的是，截(jie)至今(jin)年6月(yue)30日，冠鸿智能的资产欠债率高达93.96%，显著高于同行业(ye)可比公司。交易(yi)草案显示，冠鸿智能欠债率高主要(yao)是以为合同欠债规模较大(da)。其中，非流动资产占净(jing)资产比重仅6.04%，固定资产仅466.49万元；流动比率和速动比率分别为1.02、0.27，显著低于同行业(ye)可比公司。

此(ci)次交易(yi)完成后，华亚智能资产欠债率将由25.70%大(da)幅上升至46.04%。流动比率和速动比率亦大(da)幅下落。

对此(ci)，深交所请求华亚智能说明(ming)：合同欠债规模较大(da)是不是存在行业(ye)普遍(bian)性，冠鸿智能超高欠债率的原(yuan)因及合感性，拔(ba)取的同行业(ye)可比公司是不是具备可比性及拔(ba)取的恰当(dang)性；冠鸿智能固定资产较少、非流动资产占总资产比重低的原(yuan)因及合感性，其“轻资产”布局(ju)与同行业(ye)可比公司相比是不是存在显著差别；此(ci)次交易(yi)是不是有利于提(ti)高公司资产质量、改善财政(zheng)状况和增强持续经营能力等。

标的突击增资

2018年9月(yue)，冠鸿智能第一次增资，交易(yi)对方分别新增认缴注册资源1000.25万元。截(jie)至目前尚未实缴，认缴出资合计5241万元、实缴1240万元；2023年6月(yue)，冠鸿智能注册资源添加至5241万元，冠鸿壹号和冠鸿贰号以1元/出资额分别认缴125万元和115万元。

据了解，冠鸿壹号、冠鸿贰号均为冠鸿智能股东蒯海波、徐军(jun)、徐飞和刘世严共同投资设立(li)，未来拟作为标的公司的员工持股平台。

深交所请求华亚智能说明(ming)：冠鸿智能第一次增资交易(yi)对方长期未实缴的原(yuan)因及合感性，是不是构成出资瑕疵，是不是符合增资协议商(shang)定的实缴期限；未实缴出资是不是对生产经营产生不利影响，和后续相干实缴支配；冠鸿智能注册资源实缴比例较低对此(ci)次交易(yi)估值是不是存在影响及理由，是不是有利于保护公司长处；交易(yi)对方在此(ci)次交易(yi)前设立(li)冠鸿壹号和冠鸿贰号预留(liu)作为员工持股平台的详细原(yuan)因，合资企业(ye)权属(shu)是不是清晰，权益份额是不是存在代持景遇，对应的增资代价与此(ci)次交易(yi)作价的差别原(yuan)因，前述增资是不是履行必要(yao)的审媾和答(da)应程序(xu)等。

别的，针对冠鸿智能市盈率低于同行业(ye)公司的结论是不是客(ke)观、严谨，报(bao)告期前五大(da)客(ke)户更改较大(da)的原(yuan)因和支出的构成与更改原(yuan)因等问题，深交所也请求华亚智能予以回复。