冷到(dao)冰点？发(fa)起(qi)式基金1户认购渐成(cheng)常态(tai)，基金公司唱起(qi)“独角戏”-基金频道-和讯网(wang),产品,户数,情况
2024-01-06 14:17:49
在以(yi)前，如果一(yi)只(zhi)基金仅有1位客(ke)户认购，那么可以(yi)称(cheng)之为基金发(fa)行中的罕见一(yi)幕。但近(jin)期这种情况却频频发(fa)生(sheng)并渐成(cheng)常态(tai)，仅在2023年12月就(jiu)有7只(zhi)新基金有效认购户数为1户，都是基金公司“自(zi)掏(tao)腰包(bao)”成(cheng)立新产品，引发(fa)市场关注。2023年全年这样的基金有25只(zhi)，远超往年水平。
此(ci)外，2023年还有62只(zhi)产品的认购户数为10户及以(yi)下。换句话来(lai)说，除去(qu)基金公司的自(zi)购，认购新产品的客(ke)户数量也仅为个位数，体现了基金新发(fa)市场的寒意。
值(zhi)得一(yi)提的是，从基金新发(fa)数量上来(lai)看，近(jin)年来(lai)发(fa)起(qi)式基金逐年增加，但规模却出现了明显缩水，这类产品并没有随着(zhe)数量的增加而“长大”。2023年全年发(fa)起(qi)式基金的总规模为861.08亿元，与2022年相比下降超过(guo)六成(cheng)，与2021年相比则(ze)缩水了近(jin)75%。
有公募人士对《每(mei)日(ri)经济(ji)新闻》记者表示，基金认购户数情况与市场走(zou)势、基金净值(zhi)表现具有负相关性(xing)。在市场环境比较低迷(mi)时，有的公司想要在低位布局，也会选择自(zi)掏(tao)腰包(bao)成(cheng)立发(fa)起(qi)式基金，但后期持营或许会成(cheng)为一(yi)个新问题(ti)。
1户认购，渐成(cheng)常态(tai)
2023年年底，一(yi)连串有效认购户数仅有1户的新基金横空出世(shi)，很快就(jiu)成(cheng)为行业(ye)关注的热点。
翻开基金的合同生(sheng)效公告可以(yi)发(fa)现，这些产品都是基金公司100%自(zi)掏(tao)腰包(bao)设(she)立的，规模也在1000万元左右(you)。这与发(fa)起(qi)式基金的成(cheng)立要求(qiu)不无关系。
所(suo)谓发(fa)起(qi)式基金，即基金管理人、高管或基金经理作为基金发(fa)起(qi)人认购不少于1000万元金额且持有期限(xian)不少于三年，满足上述条件的基金即可宣布发(fa)行募集成(cheng)功。
这类产品从2012年开始发(fa)轫(ren)，到(dao)现在已(yi)有超过(guo)11年时间。这期间发(fa)起(qi)式基金持续扩容，为基金行业(ye)了带来(lai)新的思路与方法。例如，发(fa)起(qi)式基金这种形(xing)式强调的是管理人与投资者利益的一(yi)致性(xing)，通过(guo)利益共担提高投资者信心，同时也加强管理人责任感等。
客(ke)观来(lai)看，发(fa)起(qi)式基金发(fa)展早期，认购户数个位数的情况并不多见。通常都是由(you)基金公司发(fa)起(qi)，数百、数千或上万户投资者共同认购。
但与其他基金情况相似，投资者参与新基金认购的踊跃度(du)主要取决于当时A股市场中赚钱的难易度(du)，在近(jin)年来(lai)基金赚钱效应明显下降的背景下，新基金发(fa)行困(kun)难加大，发(fa)起(qi)式基金认购户数少的情况也在快速增加。
如果说之前是由(you)机构发(fa)起(qi)、投资者响应，现在则(ze)逐步演(yan)变成(cheng)了机构自(zi)己的“独角戏”。
除了认购户数1户的特殊情况，2023年还有62只(zhi)发(fa)起(qi)式基金的认购户数为10户及以(yi)下，也就(jiu)是说除了基金公司自(zi)购，认购新产品的客(ke)户数量也仅为个位数。这类情况在往年也存在，但市场环境不好时尤为突(tu)出。
有公募人士告诉《每(mei)日(ri)经济(ji)新闻》记者，基金认购户数的情况与市场走(zou)势、基金净值(zhi)等因素存在负相关性(xing)，这也是大家常说的“好发(fa)不好做，好做不好发(fa)”。基金公司在此(ci)时加大对发(fa)起(qi)式基金的布局，一(yi)方面是因为行情清淡、其他类型的基金发(fa)行困(kun)难，另一(yi)方面也有人想在市场底部进行低位布局，同时支(zhi)持一(yi)些新人基金经理尽早成(cheng)立并开始管理自(zi)己的产品。
值(zhi)得注意的是，在这类基金公司以(yi)自(zi)有资金发(fa)起(qi)设(she)立的产品中，联接基金出现的频率越来(lai)越高，占比也越来(lai)越大，这与近(jin)年来(lai)指数基金的快速发(fa)展密切相关，也侧(ce)面体现了基金管理人布局新产品的思路。
数量逐年增加，规模却没“长大”
虽然近(jin)年来(lai)发(fa)起(qi)式基金数量持续增长，甚(shen)至成(cheng)为了新发(fa)基金中不可或缺的主力，但《每(mei)日(ri)经济(ji)新闻》记者统计发(fa)现，这类产品的规模却没能同步“长大”。
以(yi)近(jin)五年的数据为例，从2019年到(dao)2023年，发(fa)起(qi)式基金单年度(du)的成(cheng)立数量呈直线上升，截至2023年末已(yi)经比2019年激(ji)增了超过(guo)200%。尤其是在基金发(fa)行清淡的2022年和2023年，发(fa)起(qi)式基金由(you)于不受募集份额和持有人户数的限(xian)制，更是成(cheng)为基金公司的热门选择。对一(yi)些管理规模更大、竞争力更强的基金管理人来(lai)说，选择发(fa)起(qi)式基金这一(yi)形(xing)式来(lai)让产品快速成(cheng)立是一(yi)个方便可行的选项。
例如，2023年成(cheng)立的新基金共有2923只(zhi)（份额分(fen)开计算），发(fa)起(qi)式基金几乎占到(dao)了三分(fen)之一(yi)；2022年、2021年和2020年，这一(yi)占比分(fen)别为20%、14.5%和10.15%，逐年提升趋势明显。
但与之相对的是，自(zi)从2021年发(fa)起(qi)式基金达到(dao)3363.02亿元的高峰之后，2022年和2023年总规模都在快速下滑，尤其2023年已(yi)经跌到(dao)了不足1000亿元，基金的平均规模也从超过(guo)6亿元缩水至1亿元左右(you)。
从2023年的发(fa)起(qi)式基金单只(zhi)规模来(lai)看，不足1亿元的达到(dao)近(jin)九成(cheng)，与这类产品发(fa)轫(ren)之初的规模不可同日(ri)而语。
与之相对的是，2023年发(fa)起(qi)式基金也出现了一(yi)波清盘的小高潮，年内清盘的产品达到(dao)近(jin)40只(zhi)。
要知道，发(fa)起(qi)式基金虽然成(cheng)立的门槛低，但却强化(hua)了基金退出机制。这类基金合同生(sheng)效三年后，若基金资产净值(zhi)低于2亿元，基金合同将自(zi)动(dong)终(zhong)止，因此(ci)对基金管理人提出了更高的要求(qiu)。
“跟其他基金一(yi)样，提升业(ye)绩表现、改善投资者的持有体验还是发(fa)起(qi)式基金持营的关键，否则(ze)大家也会‘用脚投票’。从成(cheng)立起(qi)，对发(fa)起(qi)式基金和管理人的考(kao)验才刚刚开始”，上述公募人士表示。
