美联储亲自引爆“转向交易”，华尔街(jie)核心：4%的短债！,收(shou)益率,市场,曲线

美联储转鸽，美债微弱反弹，重拾涨势。

作(zuo)为“环球资产订价之锚”，10年期(qi)美债收(shou)益率已经自本年8月以来初次跌破4%，对利率政策更(geng)为敏感(gan)的2年期(qi)美债收(shou)益率也跌至5月以来的最低点。

美联储上周(zhou)不测“转向”，鲍威尔称“基准利率可能处于或靠近本轮紧缩周(zhou)期(qi)的峰(feng)值”，为美债反弹提供了(le)微弱的反弹动力，其中，收(shou)益率在4%之上的短期(qi)美债备受追捧。

Invesco首席环球市场策略师克里斯(si)蒂娜·胡珀评论称：“利率“更(geng)高更(geng)久”的预期(qi)已逝世(shi)”。

债市全速进步

报道称，市场普遍以为美联储于上周(zhou)发布的点阵图正式标志着“利率‘更(geng)高更(geng)久’”已经竣事。

而(er)就在11月初，各国央行仍为“抗通(tong)胀”奋斗，市场已经做(zuo)好了(le)利率“更(geng)高更(geng)久”的准备。

摩根大通(tong)资产经管公(gong)司首席投资官(guan)Bob Michele以为：

“美联储的鸽派转向对债券市场来讲是(shi)一个全速进步的信号。”

“美联储的鸽派转向对债券市场来讲是(shi)一个全速进步的信号。”

尽(jin)管纽约联储主席约翰-威廉姆斯(si)在上周(zhou)美联储发布最新决议后表示，最快在3月份降息的说法 “为时过早”，但他的谨慎言(yan)论并没有足以阻止股债微弱的反弹势头。

也有华尔街(jie)观点指出距离2%的目标仍有距离，利率没有太可能疾速下降，但在摩根士丹利狭(xia)义市场固定收(shou)益首席投资官(guan)Michael Kushma看来，“美联储已将重点从通(tong)胀转向增长。”

他增补说：如果通(tong)胀降至2%的目标没有变，那么2024年的经济就没有理由(you)过于疲软。“美联储的决策意味着通(tong)胀会降温，所(suo)以我们也要有所(suo)行动了(le)。”

收(shou)益率在4%以上的短债备受追捧

具(ju)体来讲，采办短期(qi)、收(shou)益率仍在4%以上的债券好像是(shi)最优(you)选。

一方面，因为美联储“转向”下降息预期(qi)升温，市场耽(dan)忧(you)现金(jin)类投资利率暴跌，目前，货币市场共同基金(jin)中有近6万亿美元的资金(jin)可能将转向美债。

另一方面，因为风险溢价，长期(qi)债券可能显示没有佳。目前来讲，长债面对着美国政府将继续(xu)发债、明年通(tong)胀重燃的风险。

高盛(sheng)资产经管公(gong)司的投资组合经理Lindsay Rosner以为，投资者应该瞄准 “2（年期(qi)）和(he)5（年期(qi)）的混合”，因为“曲线远端(duan)并非(fei)我们以为有代价的处所(suo)”。

没有过，投资组合经理Jack McIntyre则更(geng)倾向于“绕过2年期(qi)，买(mai)入5年期(qi)及更(geng)长期(qi)的债券”，因为他以为“美联储是(shi)否会软着陆”存在一定风险。

已经倒挂一年半的10年期(qi)与(yu)2年期(qi)美债收(shou)益率曲线趋平，倒挂深度减弱。目前，10年期(qi)美债收(shou)益率比两年期(qi)美债收(shou)益率低约50个基点。此(ci)前在7月时，这一利差(cha)超过100基点。

美联储FOMC会后，彭(peng)博(bo)的一项观察(cha)显示，68%的受访者展望收(shou)益率曲线将在2024年下半年或之后的某(mou)个时间转为正值。与(yu)此(ci)同时，8%的受访者表示曲线将在第一季度转正，24%的受访者表示将在第二(er)季度转正。

新债王Jeffrey Gundlach和(he)老债王Bill Gross、“精准做(zuo)空美债”的亿万大亨投资者Bill Ackman都(dou)曾展望收(shou)益率曲线将反转。

其中，Gross和(he)Ackman均展望，收(shou)益率曲线可能在2024岁(sui)尾(wei)出现正斜率。