宋雪涛等：2023年哪些行业最赚钱？,制(zhi)造业,利(li)润增速,电力

中新经纬(wei)1月5日电题：2023年哪些行业最赚钱？

作者(zhe) 宋雪涛天风证券研讨所(suo)微观首席研讨员

孙永(yong)乐天风证券研讨所(suo)研讨员

2023年利(li)润增速最高的行业，也许率当属公(gong)用奇迹(ji)里的电力、热(re)力、燃气(qi)及水(shui)的生产和供应(ying)业。前11个月，行业累计(ji)利(li)润同(tong)比增长47.3%，其(qi)中电力、热(re)力生产供应(ying)业的利(li)润同(tong)比增长58.2%，而工业企业全体利(li)润同(tong)比只有-4.4%。

电力、热(re)力生产供应(ying)业的利(li)润高增，很大一部(bu)分归因于煤炭代价回落(luo)提高了行业的利(li)润率。以11月为例，煤炭开采(cai)和洗选业PPI(工业生产者(zhe)代价指(zhi)数(shu))同(tong)比为-15.8%，对应(ying)电力、热(re)力生产供应(ying)业的利(li)润率为6.18%。另外2023年用电需求也一般回暖，1-11月全社会(hui)用电量(liang)同(tong)比增长6.3%，带动电力行业营业收入增长4.6%。

和电力供应(ying)业雷同(tong)，2023年有色金(jin)属冶炼(lian)及压延加工业、化学纤(xian)维制(zhi)造业、橡胶和塑料(liao)制(zhi)品业的利(li)润也有可观增长，核心逻辑(ji)是上游原材料(liao)代价回落(luo)带动了相(xiang)关行业的利(li)润率回升。

石油是化学纤(xian)维和塑料(liao)的上游，油气(qi)开采(cai)业的PPI从2022岁终的35.9%回落(luo)至2023年11月的-10.9%，推进橡胶和塑料(liao)制(zhi)品业的利(li)润率从2022岁终的5.5%小幅(fu)上升至2023年11月的2%和5.9%。

另一类行业与电力供应(ying)业不同(tong)，2023年的利(li)润增速主要依靠营收的支撑，其(qi)中以铁路、船(chuan)舶(bo)、航空航天和其(qi)他运输(shu)设备制(zhi)造业(利(li)润总额增长22.3%)和电气(qi)机械和器材制(zhi)造业(利(li)润总额增长17.2%)为代表(biao)。

运输(shu)设备制(zhi)造业的营收增长，主要依赖于船(chuan)舶(bo)出口。2023年1至11月，中国的造船(chuan)完工量(liang)、新接订单量(liang)、手持订单量(liang)离(li)别占世(shi)界市场份额的50.1%、65.9%、53.4%。

电气(qi)机械及器材制(zhi)造业的营收增长，主要依赖海内电力投资。1-11月电气(qi)机械和器材制(zhi)造业的出口交货(huo)值增速为3.1%，低于营业收入增速10.3%。而全国主要发电企业电源工程完成投资同(tong)比增长39.6%，电力投资高增支撑了电气(qi)机械及器材制(zhi)造业的需求。

另外，2023年的汽车制(zhi)造业增收不增利(li)。虽然汽车制(zhi)造业的营收增速达11.2%，但受汽车降价影响(11月汽车PPI同(tong)比-1.6%，乘(cheng)联(lian)会(hui)数(shu)据显示11月乘(cheng)用车市场折扣率为19%)，11月汽车制(zhi)造业的利(li)润同(tong)比增速仅为2.9%。

2023年利(li)润增速最低的行业可能属于化学质料(liao)和化学制(zhi)品制(zhi)造业。化工虽然也是石油的下游行业，但行业更偏偏中上游，且订价能力偏偏弱，2023年行业库存偏偏高，代价出现了明显回落(luo)，1-11月化学质料(liao)和化学制(zhi)品制(zhi)造业PPI累计(ji)同(tong)比下滑9.3%。加上外需偏偏软(ruan)，1-11月出口交货(huo)值增速-14.4%。在营收和利(li)润率的共同(tong)拖(tuo)累下，化工业利(li)润累计(ji)增速-38.5%。

与化工业雷同(tong)，非金(jin)属矿(kuang)物制(zhi)品业、医(yi)药制(zhi)造业、计(ji)算机、通讯和其(qi)他电子(zi)设备制(zhi)造业等也面临着营收和利(li)润率同(tong)时下滑的压力。

其(qi)中非金(jin)属矿(kuang)物制(zhi)品业(水(shui)泥、玻璃、石膏(gao)、石材等)是地产的上游行业，需求端容易受到地产下行的影响，但成本端的下行幅(fu)度有限(xian)，2023年行业利(li)润率快速回落(luo)，致使行业利(li)润明显负增。

2023年资本市场的风格也受到了行业利(li)润分化的影响。表(biao)现最好的稳定风格指(zhi)数(shu)主要包(bao)含了电力及公(gong)用奇迹(ji)、建筑业和交通运输(shu)业，三者(zhe)均受益于原材料(liao)代价下跌(die)带来的利(li)润增速上升。