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2024-01-05 15:29:49
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威高骨科(ke)：积极回(hui)购彰显代价 骨科(ke)龙头长期(qi)优势(shi)显著,上市(shi)公司(si),产品,关节
2024年(nian)开年(nian)以来，A股市(shi)场回(hui)购增持再掀热潮(chao)，多(duo)家上市(shi)公司(si)都在积极推出回(hui)购计划，彰显了对企业发展的坚定信心。
1月3日晚间，威高骨科(ke)（688161.SH）公布(bu)通告(gao)称，截(jie)至2023年(nian)12月31日，公司(si)以集中竞价交易体式格局(ju)已累计回(hui)购公司(si)股份(fen)约92万股，支付的资金总额为人民币(bi)约3651万元。
在外延并购积极布(bu)局(ju)非集采路线、集采结果好过(guo)市(shi)场预期(qi)等多(duo)重利好因素下，公司(si)此次(ci)回(hui)购，不唯一效增强公司(si)员(yuan)工的积极性，也将进一步提振市(shi)场信心。
“全(quan)产线、多(duo)品牌”发展，业务布(bu)局(ju)持续优化
自2005年(nian)成立以来，公司(si)深耕骨科(ke)领域，是国内最(zui)早一批进入高端骨科(ke)植入医疗器械领域的厂商。2007年(nian)，公司(si)收买北京亚华、健力邦德(de)，增加关节产品线，并对脊柱和创伤业务进行无效扩大(da)，产品布(bu)局(ju)进一步美满。2017年(nian)收买海星医疗，其关节假体定位于高端市(shi)场，对标国际先进水平。时至今日，公司(si)已发展成为国内产品线齐备、规模领先、具有较(jiao)强市(shi)场竞争力的龙头企业之一，2021年(nian)业务支出超(chao)过(guo)20亿元。
渠道方面，截(jie)至2023年(nian)上半年(nian)，公司(si)与超(chao)过(guo)2300家经销商建(jian)立了合作关系，产品覆盖(gai)超(chao)过(guo)4500家终端医疗机构，业务范(fan)围覆盖(gai)天下首要地区。
在技术(shu)研发和创新领域，威高骨科(ke)经过(guo)多(duo)年(nian)的探索和发展，基于多(duo)品牌优势(shi)，美满脊柱、创伤、关节、运动医学各(ge)产线不同(tong)品牌的注册(ce)证，同(tong)时在运动医学领域为临床提供全(quan)体办理方案。
作为骨科(ke)耗(hao)材(cai)龙头，公司(si)积极开辟了骨科(ke)治疗新领域并探索骨科(ke)手术(shu)新术(shu)式的发展，一百(bai)多(duo)个在研项目稳(wen)步推进。研发中心启动了上海（有源装(zhuang)备、新兴材(cai)料、电气工程、数字化骨科(ke)）、武汉（新材(cai)料、病愈等）、威海（现有产品更新迭代和基础研发计划）三大(da)研发创新转化平台的布(bu)局(ju)建(jian)设。2022年(nian)研发费(fei)用为1.08亿元，研发费(fei)用率为5.83%，赓续提拔创新能力并推动创新结果的无效转化。
除了在研发上的持续投入，应对高值耗(hao)材(cai)集采的行业大(da)背景，公司(si)通过(guo)外延并购正持续积极布(bu)局(ju)非集采路线。2022年(nian)12月，威高骨科(ke)拟以现金体式格局(ju)采办威高生物科(ke)技、威高富(fu)森、威高医疗影(ying)像和威高齐全(quan)持有的山东威高新生医疗100%股权，交易金额为10.3亿元。此次(ci)收买是公司(si)积极布(bu)局(ju)新业务的重要举措。同(tong)时，新生医疗以组(zu)织修复产品线为焦点，其两(liang)款产品能够应用于骨科(ke)手术(shu)，与威高骨科(ke)原有产品形成协同(tong)效应，公司(si)红利能力有望(wang)进一步提拔。
“价”已趋稳(wen)，“量”有望(wang)持续增长
相较(jiao)于此前的心脏支架和人工关节集采，脊柱类耗(hao)材(cai)集采显得温柔很多(duo)。据相识，目前关节类和脊柱类国家集采、覆盖(gai)28个省市(shi)的创伤类京津冀“3+N”和河南12省的同(tong)盟合作集采已经开展，预期(qi)未来大(da)幅度降(jiang)价的可能性较(jiao)低(di)，价格已经趋势(shi)平稳(wen)，集采风险基本出清。
此外，最(zui)新一轮的集采法则(ze)竞价单位广泛以推销需求、企业供应能力、产品材(cai)质等多(duo)组(zu)前提形成，企业中标概率将获得无效提拔。受益于此，国产企业有望(wang)扩大(da)其市(shi)场份(fen)额，国产化率将加速提拔。
从当(dang)前中国骨科(ke)市(shi)场国产化率来看，脊柱领域医疗东西技术(shu)水平较(jiao)高，国内起步较(jiao)晚；关节类器械比拟其他两(liang)大(da)领域产品的市(shi)占率更低(di)。因此，跟(gen)着骨科(ke)集采的落地和国内企业竞争力的提拔，脊柱类和关节类产品未来仍有较(jiao)大(da)的进口替代空间。
威高骨科(ke)作为中国骨科(ke)器械领域龙头，集采后公司(si)市(shi)场份(fen)额显著提拔。脊柱类集采中，公司(si)中标产品报量金额占比达24%，位列全(quan)市(shi)场首位，参选18个产品全(quan)部(bu)中标，首年(nian)推销需求量12.7万套。创伤领域公司(si)合计集采报量26.6万台，市(shi)占率进一步提拔。关节国采公司(si)合计需求量约5.2万台，占天下集采需求量9%。
未来，跟(gen)着集采的常态化、人口老(lao)龄化的加剧、骨科(ke)疾病发病率的增高及手术(shu)放量，叠加龙头企业持续加大(da)研发投入丰富(fu)产品线布(bu)局(ju)，中国骨科(ke)植入物市(shi)场将持续增长。
国信证券表示，从行业层面来看，当(dang)前国内骨科(ke)行业尤其是退行性疾病为主的脊柱、关节手术(shu)渗(shen)出率较(jiao)低(di)，未来行业将保持较(jiao)快增长。回(hui)归到(dao)公司(si)层面，威高骨科(ke)作为平台化发展的国产骨科(ke)龙头，实现了脊柱、创伤、关节和运动医学的周(zhou)全(quan)覆盖(gai)，集采趋势(shi)下公司(si)快速提拔市(shi)场份(fen)额，巩固龙头地位。
预测未来，威高骨科(ke)一方面将加大(da)研发，提拔产品竞争力、加速迭代，用多(duo)元的产品线抵御集采风险；另一方面在新材(cai)料、新领域、新技术(shu)赓续探索布(bu)局(ju)，逐(zhu)步美满骨科(ke)上下游家当(dang)链，开辟骨科(ke)新领域，寻找新的利润增长点。
